关于阿里巴巴上市 中国从业者的担忧与期盼

• 作者 梁辰 •
2014年09月21日07:56 • 腾讯网

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  就在美国科技行业带着多种复杂心态旁观阿里巴巴首次公开募股交易(IPO),中国行业人士也有着类似的心态。

  位于上海的润米咨询董事长刘润称,上市对阿里造成最大的影响,就是要开始更加透明地运作,多少增加了一些流程和合规要求。

  刘润的分析并非没有根据,在IPO之前,阿里巴巴一直曾以静默期为借口拒绝对此作出回应。曾有国外媒体报道分析称,淘宝的假货问题依然严重,而且在一些情况下还愈演愈烈。

  事实上,直到2012年,美国贸易代表才将淘宝网从其“假货市场黑名单”中移除。而在2014年2月,一份提交世界知识产权组织的报告中,阿里巴巴称其每年投入1亿多元人民币用于打击假货,重点就是淘宝网上的假货。

  作为一个虚拟交易市场的淘宝网,由于其销售商品数量庞大,发现和确认假货难度依然很大。因此,接下来阿里巴巴仍然要为其付出较大的成本,并接受资本市场的质疑。

  刘润还指出,员工暴富,容易让一些人把上市当成结束,而不是开始。从昨夜位于西湖边的阿里巴巴新总部传来的图片可以看出,成功IPO已经让这家资本市场的新贵显得异常兴奋。

  根据阿里巴巴提交给SEC的文件显示,1999年创立以来,阿里已经以股票期权和其它股权奖励的形式,向现任和前任员工总计发放了26.7%股份。以IPO当日收盘价计算,其市值为2314亿美元,也就是说此次IPO可为员工带来约为617.8亿美元的巨额财富。而马云推出的“亲朋好友”购股计划将惠及更多与阿里有关的人,市场推测,其规模将会在10亿美元左右。

  不过从其高层的声音来看,降温已经开始。阿里巴巴集团首席人才官,兼任小微金服集团首席执行官的彭蕾更新其个人动态时强调,“忘掉股价”。而在办公园区内,“我们很傻很天真,不愿自大,不敢自以为伟大”这样的标语已经在阿里巴巴内部张贴出来。

  事实上,对于手握大量现金的阿里巴巴来说,其下一步的布局的速度也将进一步放大。

  从此前对高德和UC的整合,以及对娱乐业的进军,甚至入股恒大足球。分析师普遍认为,阿里巴巴接下来的产业布局将会更加激进。

  有消息称,经过商务部反垄断局近4个月的审查,商务部先定为“简易案件”来处理,最终马云收购恒生电子的交易获商务部“无条件批准通过”,理由是该案通过不会在相关行业限制或消除竞争。

  随着IPO当日股价上涨38%,市值超2300亿美元,阿里巴巴成为了全球第四大高科技公司。但是有中国投资界人士对此表示,“阿里巴巴现在这个价格太高了”,而大多数投资者却无法买到股票。“有机构投入2亿美元参与认购,但最终只认购了5000股”。

  《华尔街日报》引述知情人士称,全世界有超过1700个投资者认购了阿里巴巴股票,但其中约有半数没有买到股票。阿里巴巴将一半左右的IPO股票分配给了25家投资公司,结果异常集中。

  易观国际日前的一份报告显示,尽管在中国网上零售市场,阿里系一直占据着三分之二强的市场份额,但随着B2C市场的竞争日趋激烈,阿里巴巴旗下天猫的市场份额正在不断被挤压,未来将与京东、唯品会
等相竞争。

  派代网CEO邢孔育表示,天猫正在成为传统品牌的聚集地,而随着用户对个性化的追求和粉丝经济的崛起,天猫将失去追求更个性化的用户,这些用户将转移到有货网、美丽说等更小众和垂直的电商渠道。

  至于移动端,阿里巴巴的广告变现率明显不及PC,而广告联盟的作用也尚未体现。不仅如此,阿里巴巴在移动端的部署也并不强势,而这是可以改变目前中国互联网市场格局方式之一。

  对于中国的投资者,尤其是散户投资者,阿里巴巴目前可能并非一个好的选择。

  不过,在T.H.Capital
CEO兼首席分析师侯晓天看来,阿里巴巴上市后将会导致对其他电商股的抛售,资本会大量聚集至阿里巴巴。

  侯晓天表示,买方投资电商的仓位有限,而阿里巴巴的体量巨大;对比京东和唯品会,阿里巴巴的业绩亮眼、估值合理;从年初至今中概股涨幅巨大,因此有投资者会选择获利退出。

【中国经营网综合报道】中国电子商务巨头阿里巴巴集团6日向美国证券交易委员会提交了首次公开募股(IPO)的申请文件。计划在美上市的阿里巴巴本次计划募资10亿美元。分析人士表示,阿里巴巴此次募股可能会创下纪录,有望成为美国历史上规模最大的IPO交易项目。  据虎嗅网的报道,阿里巴巴集团正式在5月6日向美国证券监管委员会递交上市注册登记书。马云通过内部邮件向全体员工宣布此事。  据中新社的报道,此次阿里巴巴集团向美国证券交易委员会提出筹集10亿美元的计划,但华尔街分析师指出,阿里巴巴集团IPO招股书中的筹资金额只是名义上的数字,阿里巴巴首次公开募股最终的融资很可能超过2012年上市的脸谱(Facebook)首次公开募股的160亿美元的规模。  根据公开的数据,2013年,阿里巴巴集团的营业收入为56亿美元,净利润高达14亿美元。  分析人士预测,阿里巴巴可能得到超过1300亿美元的估值。也有分析人士大胆预测,阿里巴巴最大估计市值可能高达2500亿美元。预计在上市后,阿里巴巴将成为全球价值最高的科技公司之一。该公司还将成为最有价值的中国上市公司之一,可与中国一些国有企业并驾齐驱。  报道指出,虽然阿里巴巴还没有声明将选择在纽约纳斯达克还是纽约证券交易所挂牌上市,但是两家早已为赢得这个科技巨头展开争夺。  令人惊叹的是,1999年,在现为阿里巴巴董事局主席马云的带领下,18位创始人在浙江杭州的公寓中正式成立了阿里巴巴集团。2013年,该公司旗下的购物网站淘宝和天猫的总交易额已高达2400亿美元。今天,阿里巴巴不仅是中国最大的电子商务公司,也是全球最大的电子商务公司。马云声称仍坚持“客户第一”原则  报道称,马云在邮件中向员工谈及上市的四个方面。第一,为什么上市?他说,上市从来就不是我们的目标,它是我们实现自己使命的一个重要策略和手段,是前行的加油站。第二,上市后的原则。上市后我们仍将坚持“客户第一,员工第二,股东第三”的原则,还是要坚持十五年来的“让天下没有难做的生意”这个使命和“客户第一”的价值观。第三,遵守相关上市规定,不对招股书做任何公开评论。第四,员工的股票事宜。希望大家处理好自己的财富,力所能及回报社会。  据新京报的报道,香港曾经是阿里巴巴上市的不错选择,阿里在那里占着地利人和,阿里在香港有资本市场基础,投资者关系良好,对内地企业又比较了解,香港股民又比较追捧内地科技股……但无奈香港不持“合伙人制度”,这是阿里无法妥协的,于是,赴美上市发生了。[page]  报道称,为了上市,为了“长治久安”的掌控阿里,马云做局多年,眼看就差最后一哆嗦了,在这个节骨眼上,让马云不抓住机会其实很难。在美股上市,马云最担心的应该是有人会因为过往种种恩怨刻意做空阿里。但现在,恰逢美股市场上科技公司和中概股正受追捧,这种可能性已大大降低。  事实上,阿里是一家迅速成长的企业,也中国最赚钱的互联网企业,阿里集团净利润已经连续四个季度超过腾讯,在这种背景下,马云推动阿里上市实际上跟钱没太大关系,阿里不缺钱,马云缺的是阿里的股权。当年10亿美元接受雅虎融资后,管理团队股份就只有不到10%,后来发生的一系类故事,种种恩怨权谋都是围绕控制权。现在,2014的春天,眼看着马云需要的一切都有了–对雅虎的承诺,合伙人制度,公司估值,股份……他还会再等吗?  值得注意的是,阿里应该迅速在美国推动上市,以防错失良机,现在美股科技股整体势头良好,更难得的是中概股也咸鱼翻身,再蹉跎下去,则生出控制之外的黑天鹅事件几率提高,有可能使股市气氛逆转。即便没有黑天鹅,一大堆中国互联网公司都挤在一个时间段上市,市场上中概股一旦严重供大于求,老外挑挑拣拣不说,还又给了浑水公司这类做空机构出下手的机会。  对于竞争,阿里并不惧怕。阿里在中国的老对手京东,也已经在除夕夜启动赴美IPO。两家相互竞争的公司虽然在体量上不是一个层次,阿里估值早已超1000亿美元,京东则连300亿美元都有争议,但有一点相同,就是在美国它们都同时对标一家企业–亚马逊。  另一方面,在国内,还有互联网金融的大势,2013年是互联网金融元年,阿里的余额宝一骑绝尘,但2014年,国内金融业传统势力开始警醒,并酝酿反击,阿里及时在美国上市,也是跟央行政策以及金融传统势力赛跑。上市面临隐忧  阿里巴巴目前估值1500-2000亿美元,IPO可能达到150-200亿美元,这将使其成为美国历史上最大规模的IPO之一。  据搜狐财经的报道,考虑到阿里巴巴在中国电子商务市场的实力、快速发展的势头和强大的赚钱能力,阿里巴巴上市必然会使投资者大赚一笔。但是,在阿里巴巴首次公开募股之际,投资者是否应该从二级市场购买阿里巴巴,仍然是一个值得考虑的问题。投资者在阿里巴巴上市之际购买其股票,如果最终结果并不如意,原因会有几个方面。  报道称第一个原因来自马云自身。马云持有阿里巴巴8.9%的股份,他是阿里巴巴的舵手,也是阿里巴巴的精神领袖。但是,他也有可能成为阿里巴巴的不稳定因素。  阿里上市将采用合伙人制度,合伙人有权提名多数董事会成员,即使股东们否决了提名的董事,合伙人仍可以继续提名,直到董事会主要由合伙人提名的人选构成。这种制度给了合伙人–主要是马云–超越于股东的绝对的、不受限制的控制权。尽管美国很多互联网公司采用类似的制度,但马云拥有这种权力,仍然会让投资者感到不安。  报道援引2011年,马云在主要股东软银和雅虎不知情的情况下,单方面将支付宝从阿里巴巴剥离至其个人旗下的公司。尽管当时软银和雅虎在阿里董事会均占有一席之地,但他们仍然是在交易完成的数月之后才收到消息。当时,阿里巴巴宣称,剥离支付宝是为了符合中国国内的法律法规。但如今,马云又在考虑让阿里巴巴回购支付宝。马云让投资者感到害怕。美国Quartz网站援引一位不愿透露姓名的大型基金管理公司高管的话称,“谁也不敢保证,这样的事情不会再次发生”。  报道中提及的第二个原因是诉讼风险。报道称,阿里巴巴的淘宝网为无数消费者提供了物美价廉的产品和服务,之所以能够做到这一点,淘宝网上众多的假货,同样功不可没。在2012年之前,淘宝网一直被美国贸易代表列入“假货市场黑名单”。  据华尔街日报援引世界知识产权组织的一份报告称,阿里巴巴宣称其每年投入一亿多元人民币打击假货,重点是淘宝网上的假货。
例如,仅仅是2013年,“阿里巴巴就撤下了一亿多件涉嫌侵犯知识产权的产品,并在77宗假货案与中国执法部门进行了合作”,同时使51个犯罪团伙的人员被逮捕。阿里在美国上市成功之后,假货问题将会使其面临巨大的诉讼风险。中国庞大的市场令美国互联网公司垂涎已久但又大多败走麦城。投资者想知道,中国互联网市场的政治因素在帮助中国公司赶走美国竞争对手的同时,又能在大多程度上影响中国公司的赚钱能力。  事实上,2011年,马云“秘密的”将支付宝从阿里巴巴剥离出去,理由正是为了遵循一项有中国特色的法律法规–央行要求获取支付许可证的企业必须100%内资。  另外,在前不久,当支付宝电子信用卡业务刚刚落地不久,受制于央行在电子信用卡业务方面的最新法规,不得不暂停。[page]

高调赴美上市,阿里有两个原因。一是与腾讯的互联网霸主之争已全面展开,作为电商霸主,阿里已准备在移动互联方面再下一城;二是资本方面,阿里要赶在与雅虎的回购协议规定的时间前上市,更何况,眼看着京东(滚动资讯)也要赴美圈钱了,阿里不能眼看着老二抢在前面。

唐骏

3月16日,阿里巴巴正式宣布启动赴美上市计划,过去一阶段外界对阿里巴巴上市地选择的猜测终于尘埃落定。阿里巴巴此次IPO的融资额预计在150亿~200亿美元之间,有望超过Facebook当初创下的160亿美元全球IT界最大IPO纪录。

阿里巴巴此次高调宣布赴美上市有很多原因。

第一,阿里处在一个四面合围的激烈竞争局面。

阿里巴巴和腾讯的中国互联网霸主之争已经全面展开,面对腾讯的微信,阿里强行发布了来往去抢占移动互联网入口。而针对阿里的支付宝,腾讯有财付通;对于阿里的余额宝,腾讯更是有理财通。

真正的直接交锋是今年1月,腾讯支付京东2.15亿美元,持股京东约15%的股权,并在后者上市时追加认购5%的股权,从而成为京东重要股东和战略合作伙伴。

微信平台已经成为移动互联网最大社交和应用平台,微信平台和京东的结合无疑对阿里的电商平台和支付平台产生巨大冲击,阿里巴巴的电商业务是互联网的聚宝盆,无论是淘宝还是天猫商城,都给阿里巴巴带来了巨大的市场和财富。而互联网的未来趋势必将是移动互联,阿里巴巴在互联网电商平台上成为霸主,但是在移动互联网电商平台上,说谁是霸主一切都还太早。

第二,阿里处在一个资本的交叉口。

今年1月,京东宣布已经递交了赴美IPO的材料,京东又赶在了阿里的前面,因为有美国亚马逊,京东的IPO应该受到追捧,这无疑是对阿里的又一次打击,阿里等不及了。

但是马云是有远见的,他已经看到了未来互联网的格局,单纯立足竞争日益激烈的电商已经无法让投资者感到安心。另外,根据阿里巴巴和雅虎在2012年达成的回购协议,如果阿里不在2015年完成上市,就无法回购雅虎所持的股权,阿里巴巴更不能等了。马云更加急切地想让华尔街看清楚,谁才是最有投资价值的公司。

所以马云需要高调,告诉美国投资者:我们来了!真正的老大要出场了,你们不要急于买老二京东的股票。

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