澳门新葡新京888882VC是互联网创业者的掘墓人?

VC是互联网创业者的掘墓人?

• 2012年03月28日20:54 • 速途网

  (速途网专栏
作者:挨踢客)最近,去年狠砸广告的几家网站都爆出了资金紧缺的传闻。所谓空穴不来风,传言多少有些根据。但是,到底是真是假,只有当事人最清楚。而在跟一位朋友谈及这些事情的时候,他说:“VC是互联网创业者的掘墓人!”那么,到底是这么回事吗?

  去年狠砸广告的网站,主要还是与电商相关。据我所知,其中有些原本经营得不错,虽然没有绝对领先,但小日子过得滋滋润润。可自从拿了投资之后,为了争夺市场第一,将拿来的钱大半用于广告。在投放广告的时候,老板不会去考虑效果,只考虑能覆盖多少人群。不管这些人群是不是自己的用户,管他黑猫白猫,是猫就给抓来。

  这样的结果是怎样呢?不止你一家拿到了投资,同行业的几家都拿到投资。你覆盖的人群,它也砸广告覆盖起来。因为,谁也不愿意被远远的甩开。没有办法,拿到钱的第一件事,就是狠狠的砸广告。就算不能超过第一家,起码也要保持距离,不能被远远的甩开。然后,第二家、第三家,都采取同样的广告跟进策略。在他们的眼里看来,凡是竞争对手覆盖的人群,我们就必须覆盖。凡是竞争对手没有覆盖的,我们也要覆盖。

  可最终的结果如何呢?我看了某家网站的报表。在没有投放广告之前,也没有拿到融资之前,ROI是好几百。但拿到VC的钱之后,加大了广告投放之后,ROI最终降到多少呢?2点多。在短短一年多的时间里,他的市场投入费用涨了10倍,但总体营收却增长不到2.5倍。看到这样的数字,作为一个旁观者来看,觉得悬殊非常大。很多的市场费用浪费了,可对于企业主来说,这似乎还不够,因为他还没有赶上第一家。据我所知,那家网站还会继续投,节衣缩食也要投,可谓吃饭不吃菜、省下钱来砸广告。

  我不敢去想象,现金流已经威胁生存,却还要继续去砸广告。而如果停止广告的话,却马上可以实现盈利。为什么不去做呢?因为背后有人在看着你,如果你不把钱花出去,就会被认为是草包。可你把这个钱花出去,明知道大半都打水漂了,你又会心甘吗?你能眼睁睁的看着自己辛辛苦苦创立的企业就这么到底了吗?对于创业者来说,肯定不会。但对于背后的投资人来说,他们希望你冲到前面。反正钱已经给了你,生死都需要赌一把了。在他们的眼里看来,你只要没有争到第一,那你就是失败的。既然如此,那还不如逼着你赌一把,就算明知道胜算的把握不那么大,也要殊死一搏。

  当然,这些都只是我听说。但从一个旁观者来看,事实又好像就这样。对于创业者来说,投资人的钱,那不是自己的钱。对于投资人来说,创业者的企业不是自己的企业。所以,一个玩投资人的钱,一个玩创业者的企业。最后,双方都抱着赌徒的心态,成王败寇。成功了,大家都牛逼。失败了,创业者傻逼去,投资人继续寻找牛逼的机会。

  有些朋友说,创业者拿VC的钱,要学会绑架VC。可是,VC那么多孩子,你能绑架得了吗?而对于创业者来说,就那么一两家企业,你输得起吗?我不知道。我只是希望,不管是拿到钱,还是没有拿到钱,把企业做好摆在第一位。其他神马都是浮云。

经常会被问到关于VC怎么看项目、怎么估值、日常都在做什么等等一系列的问题,在此做个简单介绍(写好放着再有人问就转这个给他哈哈哈),由于每个阶段的项目所适用的方式方法不同,下文主要是天使到A轮阶段。

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VC判断项目的标准

“赶集网,啥都有”。这次“啥都有”的不是服务,是处在困境中的各种新闻。

无非就三个要素:团队、行业、模式,对于不同机构每个要素的权重可能不太一样,我们常常听到“XX机构赌赛道”(行业)、“XX机构赌选手”(团队)、“XX机构专投X2X模式”(模式)的言论,总体而言,VC理想的投资标的就是在一个高速发展的行业有一群牛逼的人在做一件能够赚大钱的事情。

据媒体报导,赶集网副总裁陈旭已离职,同时产品负责人霍亮也于近期离职。有来自速途网的消息称,赶集网前期市场投入过大,入不敷出,公司将于3月19日所在周正式启动裁员计划,具体裁员规模不详。国药控股电子商务项目经理鲁振旺则在微博上表示:去年四季度一个投资界大哥给我赶集网报表,基本属于挣一块花2.5块,看着惊心,当时资金已经难以支撑两个季度。

早期项目的估值方法

澳门新葡新京888882,赶集网从去年姚晨和她的小毛驴广告,掀起分类信息网站广告投入狂潮,到如今处境艰难,步履维艰,不过短短一年,近日高管离职、放弃团购、大幅裁员,按照上述人士的爆料,现金流难以支撑2个季度,
有倒闭危险,在这些的背后,到底是什么把赶集网拉下了神坛?

早期投资从来就没有量化的估值方法,用得最多的是拍脑袋和讨价还价。不过,基本思路还是有的。当然有利润、营收、流水时,粗略对标上市公司的PE、PS倍数来算,这个倍数大小完全取决于所在行业、项目所处阶段、成长速度了;如果以上没有,则主要看用户量,根据用户未来可能产生的价值来衡量,或者对标相似的竞争对手的估值;如果以上都没有,那公司的估值就基本看团队成员值多少钱、或者干这件事情需要多少钱、团队已经投入了多少钱来综合判断。

众所周知,分类信息网站的主要赢利模式是房地产的中介佣金。如今房地产市场不景气,由于限购令和豪宅市场成交数量下降的影响,赶集网的核心业务正面临成交金额和成交数量的双重下滑,从中获得的佣金只能比2011年有所降。这或许也解释了赶集网为什么投入1亿元以及超过200人的人力,发力团购业务,寻找新的利润增长点。

VC赚钱的逻辑

谈及扩张,赶集网近一年主要做了2件大事:大规模招聘,销售人员快速增长,传闻最高峰一天入职200人;上线众多频道,不少高投入:团购业务投入数以亿计,无线数以千万,蚂蚁短租启用独立域名,并许以下一个战略重点。从以上来看,赶集网重点布局的团购在业界榜单中未入前10名,且团购业务在去年成为公认的赔本赚吆喝业务,最著名的就是拉手网赚1元贴3元的策略,在业内屡试不爽,最终呼唤来了全行业的亏损。蚂蚁短租是一项短期租房业务,有独立的账号系统和域名,目前刚进入培育期,最大的问题就是用户点评数量不足,等于在用赶集网自己的品牌为商户做担保,有很大的信誉风险,一旦用户体验不佳,批评肯定向赶集网扑面而来,又形成一阵血雨腥风。颠覆酒店模式和价格体系的想法值得肯定,只是从宣传到使用到口碑到盈利,是一个长时间的过程,就好像携程成立到上市也用了4年,以现在的情况,能否坚持?

一些都已经融到A轮甚至B轮的创始人还没弄清楚VC的赚钱逻辑,在赚钱这件事情上,企业和VC的着眼点是不一样的。在大多数情况下从来不是因为公司赚钱了而能让VC赚钱,而是公司在迅速成长给VC带来估值上的回报,即“增长多块”比“赚多少钱”重要的多,当然,在理性的市场这两个维度其实是相辅相成的,但是在中国往往就不一样。

市场方面,姚晨带着赶集毛驴在电视上全国旅行,巨额的广告投入就是一味烧投资人的钱,如果如此的投入没有带来赶集网盈利大幅的飞跃,那就是个问题。从商业模式来说,房地产市场景气与否是无法靠品牌广告拉动的,新业务主要依靠赶集网的流量带入,不管是否做广告,只要有流量都能支撑,新业务在培育期,不是靠广告能改变,是要靠好的用户体验。这么说来,赶集网的广告在2011年打响了知名度,2012年却显得格格不入。甚至可以理解为单纯回应“一个神奇的网站”。最近尊品网CEO和乐淘网市场总监相继因为市场投放投入产出不成正比离职,当为前车之鉴。

怎么找投资人

从对手来说,58同城在ALEXA上显示,日均IP354万,PV4177万,赶集网日均IP235.8万,PV2263.6万,可见差距还是十分明显。赶集网一味的广告投入可以说让行业变得窘迫了,58同城大规模投入广告,百姓网大规模投入广告,最终始作俑者的自己率先陷入困境,不能说造化弄人啊。这也就产生一个问题,轻资产的科技公司需要不需要重金投入线下广告。这个问题也有另外一种思考方式:假如是自己的钱就不投,假如是别人的钱就投,这也正是赶集网拿到风投后的选择。

早期项目找投资可以通过几个渠道:找财务顾问FA,不过太早期的项目可能不接;直接找机构,一般都会有接受BP的邮箱;通过媒体披露曝光,会有一些VC来联系;挂在一些免费融资和投资人聚集的平台;找朋友介绍,每个在创业的人都会或多或少认识些投资人;实在不行跑跑路演。可以看看这里经常有投资人聚集:有哪些风险投资经理和分析师必备的网站和工具?

未经确认的消息是,赶集网的核心是一对兄弟杨浩涌、杨浩然,再加上刘洋。其中杨浩然和刘洋口碑不佳。近日空降高管纷纷离职,赶集网也少有超过3年的老员工,也部分应证了这个传闻。

怎么写BP

Keytone凯旋创投VC姚亚平总结的指标如下:
1与第一名流量差距变化,2老员工的比例,3空降高管的排序,4新业务的数量和烧钱比例,5公司所处阶段的产品、销售什么的话语权排序。从这些指标和赶集网的对比来看,赶集网很难说有一种精细化的管理,管理可能就是一团乱麻,每天的工作都围绕着销售和扩张展开,也培养了员工认钱不认人的习惯。

其实创业计划书怎么写并不太重要,重要的是你在做什么,就像简历一样。BP的唯一使命是让投资人看到之后想约你聊。核心思想如下,每个项目相应调整就好:创始团队很厉害、很互补、很适合干这件事;市场很大、增长速度很快,行业有些问题没有被解决;我们有独特的模式和方案能解决这个问题;目前没有竞争者或者有几家但是我们有资源、能力和方法快速赶超他们;目前我们的运营现状流水、收入、用户、活跃、留存等数据如下,势头很猛,我们就是缺少钱;现在我们需要多少钱,用多久,做到什么目标,用在什么地方(融资规划);我们未来几年打算先做第一步在做第二步最后做第三步,三年内会成为XX领域的XXX(战略规划)。(BP一般在10-20页,如果是比较复杂的项目可能需要多一点页数)

我们常说,很多企业家赌性太重,赶集网拿到4000万美元风投后本可以绰绰有余,结果大手大脚,还连续遭遇市场的寒冬。要专注还是要扩张,高举高打对外还是做精做细管理,要成长速度还是基业长青。赌性太重的企业家选择都是:扩张、对外和速度。所以我们看到,在电子商务的圈子里,一家家企业陷入困境。集体的冲动换不来集体的繁荣,集体的狂热换不来市场无限的增长。对于像唯品会这样等待排队上市的公司属于十分幸运,可是对于更多走在亏损之路上越陷越深的企业,却十分难受——曾经无限辉煌,如今市场惨淡,若要辉煌重现,此刻必先生存。

投资经理日常都在做啥

从赶集网这里传来一条疑似好消息:公关部说,赶集网迎来顶级PE一笔千万美元的融资。个人认为,这是公关部放出的烟雾弹。因为赶集网如今军心不稳,最大的喜讯就是确认融资消息,立即予以宣布,不应该悬而未决,吊人胃口,如今也是资本市场的冬天,不是想来什么就来什么,这种做法无异于画饼充饥。

以我们机构某一周为例。周一:早上到下午例会团队讨论上周看的项目,对每个项目有个结论性的判断,下午给各个项目做个反馈,该跟进的跟进,该Pass的Pass,同时安排本周的行程;周二:周二上午研究某细分领域,因为下午约了一个相关项目在办公室聊、一个需要电话会议,聊完后简单整理,有些疑问的地方,找了几个比较懂的朋友问了问;周三:安排了上周觉得不错的项目见了合伙人、聊了一上午,最后决定给TS,下午改了改TS发给创始人,同时准备尽职调查清单让企业几天时间准备尽调材料;周四飞北京一趟,因为上周有个电话会议聊的项目需要当面再聊聊,同时今天刚好在北京约了两个新项目;周五早上去参加了场路演活动,看了一堆不靠谱的项目,交换了一堆名片,中午约个创业者一起吃饭,坐在咖啡馆还有几个项目要见,见完飞回上海,累成狗;周六睡懒觉;周日找个时间整理相关信息,第二天讨论,该行业报告的就行业报告、该备忘录的备忘录。基本上这是一个单位工作时间。

赶集网如果只有2个季度的时间,那么也就几种可能了。

好吧,其他的问题之后再补充。

第一种是合并或者被百度、阿里巴巴或腾讯收购。58同城和赶集网的合并类似于优酷与土豆合并,这里不展开叙述。而赶集网若被收购,也只有行业内三大巨人可以承受并且做大,以现金流烧完的价格来买,也肯定不是不可承受,战略上,赶集网在电商、分类信息领域还是很有商业价值。

另外,知乎有个很全的问题集合,看完后基本就是半个业内人了。知乎有哪些关于风险投资的优质回答?

第二种是附加条件的融资,就是融资成功但是带有条件,条件可能是创始人离开、对赌、管理团队调整或董事会席位等。

第三种就是破产,假如赶集网破产,将成为中国互联网行业有史以来最大的破产案例,也正因如此,这个可能性最小,赌这个结果的话赔率也应该最大,是一个茶余饭后赌博怡情的好去处。

正如有人指出的,家族管理、员工缺乏认同、自我膨胀、不专注、大量烧投资人钱居然都集中出现在一家互联网公司,而这家互联网公司的脚步,短期之内恐怕要被困住,如果能够大难不死,那我们应该仰天长叹:谢天谢地啊。

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