分析称腾讯高增长将难以为继

• 作者 肖恩 •
2009年11月12日11:51 • 外电

   
导读;国外媒体今天撰文称,作为中国市值最高的网络公司,腾讯在保持高速增长方面将面临来自监管和竞争的双重挑战。

    以下为报告全文:

  腾讯今天发布2009财年第三季财报,净利润同比增长近一倍,为14.2亿元人民币(下同),去年同期为7.371亿元;营收增长66%至34亿元,其中,包括网络游戏在内的增值服务业务贡献了77.8%。

澳门新葡新京网址,  腾讯的增长主要依赖于网络游戏业务。但是,由于中国政府担心网络游戏将导致暴力和沉溺等问题,正对这一增长快速的行业进行严加管理,这势必导致腾讯面临的监管压力日益增加。

  上述发展也将对游戏开发厂商造成同样的冲击,游戏开发厂商通常凭借一或两款游戏巨作,并通过网络增值服务获取大部分营收。有分析师预计,明年腾讯的营收和利润增长将放缓至40%左右,约为今年增幅的一半。易观国际CEO于扬指出:“如果腾讯的主要营收仍来自于网络增值服务,我们认为该公司在未来三到五年内将很难维持高增长。”他说:“网络游戏市场竞争将加剧,此外,腾讯也将可能面临网易的困境,即对不同政府机构的监管无所适从,我们预计未来几年腾讯的增长将放缓。”

  腾讯目前的市值为350亿美元,相当于百度市值的两倍多。腾讯今年一跃成为中国领先的网络游戏运营商,占据约20%的市场份额,是三年前的三倍多。目前中国有5000多万网络游戏玩家,市场研究公司三星证券的报告显示,截至2011年,中国网游市场规模将超过130亿美元,在全球市场中占据超过40%的份额。

  有分析师和投资者希望,腾讯可以剥离网络游戏业务,以更好地发展此项业务。最近,采用类似举措分拆游戏业务的中国公司包括搜狐和盛大互动。

腾讯控股公司曾是亚洲最热门的股票。可如今,其投资者正在想方设法弄明白它距离触底反弹还有多远。

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腾讯控股公司曾是亚洲最热门的股票。可如今,其投资者正在想方设法弄明白它距离触底反弹还有多远。

原标题:腾讯“9?30”变革这一年 向产业互联网战略转型

一直以来,腾讯因游戏和信息服务而闻名。然而这家中国互联网巨头在今年1月份创下股价最高点之后,市值已经累计蒸发了1500亿美元以上,这也是全球范围内股东财富蒸发最大规模的一次。周二,在监管部门要求腾讯从其PC端下载服务中下架《怪物猎人:世界》游戏之后,腾讯市值又蒸发了150亿美元。而事实上,《怪物猎人:世界》上线才仅有几天时间。

[摘要]
时代周报记者表示,如果云服务业绩的快速增长,确实能看到变革的一定成效,但也必须看到其目前对整体业绩贡献仍十分有限。

腾讯遭遇的这一打击恰逢公司游戏营收增长缓慢之际。不过,投资者最关注的还是腾讯在国内面临的监管挫折。监管问题在很大程度上决定了企业的状况。除了《怪物猎人:世界》外,腾讯还没有获批从热门手游《绝地求生:大逃杀》中创收,也尚未获批在中国推出PC版。当腾讯在周三发布第二季度财报时,投资者届时将会提出质疑。

“930”架构调整一周年后,腾讯究竟有着怎样的变化,行业、投资者、竞争对手都在拭目以待。

腾讯的股价中包含了许多消极因素。中国银河国际金融控股有限公司驻香港分析师布家杰表示,投资者关注的唯一一个焦点便在于网游业务的发展情况。

11月13日,腾讯控股(00700.HK)发布第三季度财报。三季度腾讯收入972.36亿元,同比增长21%,按国际财务报告准则,其中权益持有人应占盈利约为203.82亿元,同比下滑13%。

周三,股价又下跌了2.3%。高盛集团在指出游戏增长缓慢等多个因素之后,降低了对腾讯的营收预期,并将股价目标下调7%。

作为体量庞大的公司,整体营收数据或许无法完全反映腾讯当前的发展状态。从具体的各细分业务板块来看,增值服务仍是业务贡献最大板块,营收506.29亿元,占总营收的52%,

自今年6月份以来,至少有11位分析师下调了对腾讯的目标股价。据彭博社分析师预计,腾讯第二季度营收将增长37%,营业利润将增长18%。

而金融科技及企业服务收入约为268亿元,同比增长36%,业绩共占腾讯总营收的近三成。

中国电商巨头阿里巴巴集团将在下周发布新一季财报。虽然股市动荡,但阿里股价表现相对较好。随着阿里巴巴斥资数十亿美元收购并打造全国零售和配送网络,阿里的利润也有些下滑,但是预计这将推动营收增长达到四年多时间里的最快速度。市场的不稳定性也对两家互联网巨头起到了不小的影响。

在去年的架构调整中,腾讯新增了云与智慧产业事业群和平台与内容事业群,旨在从服务C端,逐渐面向B端、G端转型。而金融科技及企业服务板块业绩占比的快速提升,在一定程度上也反映了腾讯“930”变革所取得的成效。

就年销量预测来说,阿里巴巴增速预计快于腾讯。

11月15日,时代周报记者对腾讯方面进行采访,但其表示一切以财报电话会议内容为准。

腾讯第二季度营收预计增长37%,将创下自2015年以来的最慢增速。在分析师看来,他们的主要担忧就是PC版《绝地求生:大逃杀》上线被搁置一事,以及尚未获批从手游版的中国玩家手里开始创收。按照游戏时间计算,《绝地求生:大逃杀》是今年6月份中国第二热门游戏。

“‘930’变革是一个长效的过程,不可能一下完全达到效果。”11月18日,产业时评人张书乐向时代周报记者表示,如果云服务业绩的快速增长,确实能看到变革的一定成效,但也必须看到其目前对整体业绩贡献仍十分有限。

所有这些因素都拖累了腾讯的主要收入来源。由Han Joon
Kim负责的德意志银行分析师预计,腾讯第二季度手游营收将环比下降6%,而不会是增长6%。

海外市场带动游戏业务回暖

由于手游行业的增长速度预计会放缓,再加上没有新动力因素促进的话,腾讯的股价也许会继续下滑。群益投信驻台北基金经理里克苏表示。他已经把腾讯股票在其投资组合中的占比从2月份的5.2%降低至了2.7%。如果真的是这样,它将无法维持一支成长型股票的高市值。

自去年3月,有关部门叫停网络游戏审批之后,国内游戏行业开始进入寒冬。受此影响,腾讯网络游戏2018年营收1040亿元,同比增长6%,业绩增速与此前相比出现明显减缓。

不过,如果腾讯最终能够获准发布PC版《绝地求生:大逃杀》和《堡垒之夜》,这家游戏巨头可能会在第三季度打破僵局。我们预计网游营收增长情况将在今年下半年有所回升,建银国际分析师罗尼何称。

然而,今年初开始,腾讯游戏出现回暖迹象,并一直延续至三季度。这一方面源自审批版号的恢复,另一方面也与腾讯游戏发力海外市场有着很大关系。

阿里巴巴营收增速预计快于腾讯。

增值服务板块中,依然以游戏为业绩主要贡献领域。根据财报数据显示,三季度腾讯网络游戏板块收入达286亿元,同比增长11%,占总收入的近30%。

相比之下,阿里巴巴新一季营收有望创下自2013年12月以来的最快营收增速,增速达到61%。阿里对传统零售、视频内容以及外卖等新服务的大力投资促进了营收增长。巴克莱银行分析师格雷戈里赵称,这家电商巨头的广告和佣金营收可能会增长31%。

其中,手游业务仍然占据收入大头,收入总额(包括计入社交网络业务的智能手机游戏收入)同比增长25%至243亿元。

不过,这些支出也影响了阿里的利润率。在两年时间内,阿里获得了旗下物流网络的控制权,收购了视频网站优酷和外卖服务饿了么。它还在向一连串食品杂货店和百货商店投资,比如说盒马生鲜。野村证券分析师史家龙称,阿里核心电商业务的息税、折旧以及摊销前利润率可能相比去年会减少17%,达到46%。

根据财报数据显示,海外市场的营收目前已在腾讯游戏业务总营收中占比超过10%。如《使命召唤手游》、《PUBG
Mobile》、《王者荣耀》国际版、《QQ飞车》海外版等产品,在欧洲、东南亚等国际市场均取得不错的成绩。

不过,从长远角度来看,这些投入也是至关重要的。阿里现在占据13%的中国零售市场份额,那么要想进军更大市场,投资对阿里来说也是非常重要的。杰富瑞香港公司分析师陈翠珊在报告中称。

“整体国际游戏市场的规模大约为1000美元,中国市场占30%,其他市场占70%。”在财报发布后的财报电话会议上,腾讯首席战略官詹姆斯·米歇尔说道,“当然如何获得这些市场依赖于公司的业务拓展,更多游戏题材的推出和公司游戏版权的数量。”

至于腾讯,投资者正在寻找好转的迹象。当被问及第二季度财报公布后的股价反应时,布家杰给出了悲观预期。

詹姆斯·米歇尔强调,公司需要继续加强游戏的国际化策略,在几个方面做工作,一是孵化、培育和开发公司自己的版权产品;二是开发更多题材的游戏产品;三是游戏运营。

这得取决于消息有多坏。他说道。(一舟)

事实上,腾讯游戏的发展轨迹,可看做整个国内游戏行业的缩影。近年来,国内游戏企业纷纷加速海外市场拓展的脚步,开拓新的增量市场。

责任编辑:周星如

根据中国游戏产业报告的数据显示,2019年上半年中国自主研发游戏海外市场实际销售收入达55.7亿美元,同比增幅高达20.2%。

“在去年国内游戏行业寒冬时,可以明显看到,海外拓展情况好的企业抗风险能力相对更强。”张书乐向时代周报记者表示。

金融科技及企业服务营收占比增大

尽管受游戏业务回暖的影响,增值服务板块仍在总营收中占比最大,但其增长势头已明显被金融科技及企业服务板块赶超。

财报数据显示,三季度腾讯金融科技及企业服务收入约为268亿元,同比增长36%,业绩贡占腾讯总营收的近三成。在腾讯四大业务板块中排名第二,仅次于增值服务板块。

“从三季报来看,金融科技及企业服务板块营收占比明显提升,腾讯已不再完全是依靠游戏业务来支撑其整个市值。”
11月18日,互联网行业分析师于斌在接受时代周报记者采访时如此表示。

事实上,增值服务与金融科技及企业服务两大板块营收占比此消彼长的态势,近年来已逐渐开始显现。

时代周报记者统计发现,在2015年,增值服务在腾讯总营收中的占比高达78%,到2018年,这一数字已下滑至56%。

而另一方面,金融科技及企业服务在2015年的营收占比仅为5%,到2018年,这一数字已上升至25%。

今年三季度,这一态势继续延续。增值服务营收占比仍进一步下降至52%,而金融科技及企业服务营收占比则进一步升至28%。在许多券商的分析中,腾讯金融科技及企业服务业务已然成为腾讯中长期增长引擎。

于斌向时代周报记者预测,金融科技及企业服务板块有望取代增值服务,成为腾讯业绩最主要贡献板块。

张书乐向记者强调,虽然业务板块营收占比发生变化,但并不表示哪个板块就已经在走下坡路了。以游戏板块为例,经过十几年的发展,游戏行业本身处在增速放缓过程中,并非腾讯在游戏领域的发展变弱了。

930架构

两大板块营销营销占比变化的背后,也体现了腾讯由消费互联网向产业互联网发展的大规模战略转型。

这一转型动作,腾讯从多年前便已悄然开始,直至去年9月,转型从量变到质变,腾讯提出声势浩大的“930”架构调整。

腾讯将此前的 7
大事业群业务被进行重组,保留原有的企业发展事业群(CDG)、互动娱乐事业群(IEG)、技术工程事业群(TEG)、微信事业群(WXG),新增了云与智慧产业事业群(CSIG)和平台与内容事业群(PCG)。

从调整动作中可以看到,腾讯希望进一步探索更适合未来趋势的社交、内容与技术的融合,同时加强在云技术领域的投入力度。

从三季度财报来看,这一调整经过整一年时间的“发酵”,其成效已开始有所显现。在三季报中,腾讯首次披露了单季度云服务业绩,后者具体为47亿元,同比增长80%,超过去年该业务总收入的一半。

在云服务领域,腾讯始终以阿里为主要竞争对手。

三季度,阿里云营收92.91亿元,是腾讯云单季度营收的1.98倍。而在2018年,阿里云营收为247亿元,腾讯云营收91亿元,两者相差约2.71倍。

可以看到,随着内部架构调整,腾讯不断在云服务加码,其与阿里云之间的差距正在逐步减小。

尽管如此,两者之间仍存在着不小差距。与此同时,如华为云、金山云、百度云也都在该领域不断进行加码,这意味着腾讯云在自身快速发展的同时,所面临竞争也在随之加剧。

在张书乐看来,目前云技术的发展,各家企业都是在探索过程中,横向之间的比较意义相对不大。重要的是如何纵向挖掘,怎样与传统行业深度融合,进而发现出新的业态出来,这是各家企业需要认真思考的问题。

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